Les principales tendances du marché M&A en Espagne en 2025

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Voici les principales tendances du marché M&A en Espagne en 2025.

En Q1 2025, le volume de deals a chuté de 20 à 60 % selon les sources en Espagne, et une baisse de 60 % en valeur comparé à Q1 2024.

Jusqu’à fin avril, on compte environ 931 deals (22,8 milliards €), soit une baisse de 20 % en nombre et de 18 % en montant par rapport à 2024.

Le ralentissement s’explique par l’incertitude économique mondiale, les taux d’intérêt et les tensions géopolitiques et notamment les menaces de hausses tarifaires US.

Grâce à une stabilité macroéconomique, une inflation en baisse et des taux potentiellement plus bas, 2025 est jugée favorable pour la reprise des opérations M&A.

Le financement d’acquisitions, en particulier par des fonds de private equity et dette privée, est en hausse.

Dans les secteurs les plus dynamiques :

1-Immobilier : secteur le plus actif début 2025 (204 deals début février), malgré une légère baisse de volume.

2-Technologie & infrastructures numériques : croissance des deals dans les centres de données, IA et services IT.

3-Énergies renouvelables : montée en puissance via éolien offshore, biogaz, hydrogène vert, portée par un contexte énergétique favorable.

4-Banques & services financiers : rumeurs de consolidations transfrontalières.

Private equity et VC dominent le marché : PE a réalisé 264 deals en 2024 (22 $ milliards), avec un marché stable au T1 2025 (3,1 $ milliards pour 41 deals).

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Les entreprises familiales redeviennent actives : 27 % envisagent une acquisition et 29 % un partenariat en 2025. La succession générationnelle est un moteur clé.

L’intégration de l’IA dans les processus M&A - due diligence automatisée, analyse de risque, détection d’anomalies - devient incontournable.  

Le cas BBVA – Sabadell : le gouvernement impose un moratoire de 3 à 5 ans sur la fusion opérationnelle, protégeant emplois, PME, services locaux, reflétant une posture de préservation économique et gouvernementale.

Les autorités espagnoles font montre de prudence face aux opérations bancaires importantes, même si elles reçoivent un soutien au niveau européen.

Nous pouvons donc estimer, à court terme, un ralentissement structurel avec consolidation des volumes et pression macroéconomique.

A moyen-terme une reprise attendue à partir du second semestre 2025, portée par des financements plus accessibles, des technologies de pointe et un intérêt accru des investisseurs financiers et familiaux.

Le secteur technologique reste l’un des moteurs du M&A en Espagne, malgré le ralentissement global du marché.

Il représente environ 15 % des deals M&A réalisés au T1 2025, avec un fort appétit pour les entreprises en SaaS, cybersécurité, cloud, IA et données.

Nous trouvons en cibles privilégiées des Startups rentables ou à forte croissance.

Les acquéreurs stratégiques et fonds PE/VC, recherchent des sociétés technologiques avec des modèles scalables, générateurs de cash-flow ou proches du point mort. La rentabilité ou la trajectoire vers celle-ci est désormais plus valorisée que la croissance pure, un renversement par rapport à 2021–2022.

Ainsi que des Deeptech, IA et automatisation, soit des entreprises spécialisées en IA générative et machine learning appliqués (santé, finance, RH), analyse prédictive et automatisation des processus métiers, outils collaboratifs augmentés par IA.

A l’approche des périodes estivales, il est donc opportun de se poser en anticipateur de marché, les valeurs étant actuellement attractives.

Bien sûr il y aura toujours les investisseurs corporate espagnols pour porter l’accélération de la transformation digitale (banques, télécom, industriels, …)

Mais il y a surtout les groupes étranger (UK, US, Européens) pour des opportunités de consolidation ou de première entrée sur le marché ibérique. Ceci en profitant pour l’Amérique du Nord d’un euro faible et d’une baisse de valorisation pour racheter des pépites tech espagnoles.

Aujourd’hui les multiples sont encore provisoirement en baisse. Le secteur tech a vu ses valorisations se contracter de 10 à 30 % selon le segment (notamment SaaS), ce qui favorise le retour des acquéreurs stratégiques.

Les sous-secteurs sont en croissance.

Saas verticalisés : solutions sectorielles legaltech, medtech et proptech sont très recherchées.

La Cybersécurité : en forte croissance, surtout pour PME, avec des deals dans les 10–30 M€.

Le Cloud & IT infrastructure : consolidation en cours avec focus sur résilience et souveraineté des données.

La Fintech : repositionnement vers la rentabilité ; les acteurs établis ciblent des fintechs de niche.

La Greentech et Climate tech : de nouveaux entrants poussés par les fonds à impact et les exigences ESG.

Dans les deals récent (2024-2025), l’espagnol Adevinta a finalisé la cession de ses actifs techs non stratégiques, EQT a investi dans un groupe espagnol de logiciels de gestion d’actifs IT, et plusieurs startups IA espagnoles ont été rachetées par des groupes américains et européens.

Sans être devins, nous pouvons nous attendre à une reprise du volume des deals attendue dès le second semestre avec un retour de la compétition entre fonds et corporates.

La digitalisation de l’économie espagnole (soutenue par les fonds NextGenEU) alimente un pipeline riche de cibles tech.

L’écosystème startup reste actif à Barcelone, Madrid, Valence et Bilbao, avec un vivier M&A dynamique.

Citons ici quelques pépites : Multiverse Computing, Quibim, Deale, Playtomic, Gaiarooms, Theker…

Pour l’industrie, voici une synthèse des secteur stratégiques et dynamique avec la vision des opportunités M&A :

1. Automobile : mutation vers l’électrique ; forte présence en Catalogne, Navarre, Aragon (SEAT, Renault, Ford)
2. Agroalimentaire : premier secteur industriel ; forte exportation (huile, vin, fruits)
3. Aéronautique & Défense : concentré autour d’Airbus (Andalousie, Madrid), montée en puissance des drones
4. Chimie / Pharma : croissance continue, notamment pharma générique et bioindustrie (Catalunya, Pays basque)
5. Énergies renouvelables : fort levier solaire/éolien + hydrogène vert (Andalousie, Estrémadure)
6. Textile / Mode : poids de géants comme Inditext (Zara), mais déclin du textile manufacturier
7. BTP / Construction : reprise modérée ; focus sur rénovation énergétique et logement social
8. Technologies industrielles : forte dynamique sur l’automatisation, IoT, cybersécurité industrielle

Sources : cincodias.elpais.com, chambers, iberianlawyer, reddit, reuters, whitecase

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