Italie une économie dans le vert

Italie une économie dans le vert

En 2024, l’Italie a enregistré environ 1 365 opérations M&A, soit une hausse de +13 % en volume par rapport à 2023, pour une valeur totale proche de 64 milliards d’euros, +9 % sur un an.

Les fonds de private equity ont représenté 44 % des transactions, accentuant leur rôle surtout dans le segment mid‑market.

Le plan NextGenerationEU et le Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza soutiennent les secteurs en injectant des fonds favorables aux opérations stratégiques.

Fin 2024–début 2025, malgré un ralentissement prématuré, l’activité M&A a amorcé une reprise partielle avec un léger recul de volume –14 % en Italie sur les 5 premiers mois, mais une augmentation de +36 % de la valeur due à des mega‑deals dans le secteur financier.

La prévision de baisse des taux d’intérêt et une inflation maîtrisée stimulent les opérations surtout au 2ᵉ semestre2025.

Malgré l’incertitude persistante au 1ᵉʳ semestre 2025, le climat reste porteur grâce aux fonds PE disposés à déployer leurs liquidités abondantes et consolidations sectorielles.

Tech & TMT

En 2024, les opérations TMT en Italie ont chuté de –28 % en volume, reflétant un ralentissement similaire à l’échelle mondiale (–27 % global, –29 % dans le segment tech).

Toutefois, la demande en solutions digitales, IA, et infrastructure technologique devrait soutenir une reprise en 2025.

Le secteur IA italien a enregistré une croissance de +58 % en 2024, avec un marché de 1,2 milliard d’euros, tiré par le développement de LLMs comme Minerva 7B et des institutions comme AI4I.

Le financement tech italien reste dynamique : en Q1 2025, les start‑ups ont levé plus de 315 millions de dollars, avec une valorisation collective de 82 milliards de dollars

Exemples récents d’opérations (2024–2025)

Accenture – IQT Group

Finalisée le 28 février 2025, acquérir IQT Group (Rovigo) renforce les services ingénierie d'infrastructure en Italie, pour un montant non divulgué.

Leonardo – entreprise européenne de cybersécurité

En juin 2025, Leonardo annonce l’acquisition d’une société européenne non nommée, dans une stratégie de renforcement de sa division cybersécurité, avec des deals ≤ 15 % du CA du segment.

Konecta – acteur CX & services digitaux

En avril 2025, Konecta a acquis des actifs en Italie spécialisés en marketing digital IA, ciblant l’autonomous lead generation – confirmant une montée en puissance de l’IA dans le M&A tech.

TIM / Sparkle

Bien que principalement telecom, la vente de Sparkle (unité de câbles sous-marins de TIM) à un consortium incluant Retelit pour 700 millions d'euros en avril 2025 peut être considérée comme un actif tech stratégique (connectivité, data backbone).

Bending Spoons

Série d’acquisitions mondiales d’envergure en 2024 : Mosaic Group (NY), Meetup, StreamYard (Hopin), Issuu, WeTransfer, ... Plusieursacquisitions dépassent les 100 M$, renforçant la stature tech italienne globale.

Le secteur tech en Italie reste stable malgré la contraction des volumes globaux, avec une résilience de la valeur grâce aux deals ciblés sur l’IA, cybersécurité, services digitaux.

Leverage stratégique de l’innovation : acquisitions de startups deep- / healthtech, fintech (Conso fintech Soisy, HeidiPay) pour intégrer des capacités digitales dans des groupes plus matures.

Montée des acteurs nationaux tech (comme Bending Spoons) investissant à l’international, consolidant la visibilité globale du secteur.

Pour 2025, la cybersécurité devient un segment majeur porté par des acquisitions comme celles de Leonardo, avec forte croissance anticipée du CA (>+13 %) et des commandes (>+16 %) jusqu’en 2028.

Startups

L’écosystème startup se renforce en 2025 avec un focus sur greentech, santé, agritech, consolidé par des partenariats internationaux et politiques de soutien à l'innovation.

Les acquisitions de startups sont de plus en plus pilotées par des fonds PE cherchant à insérer des technologies émergentes dans des groupes industriels matures.

Taille moyenne des startups acquises en tech (Q1 2025 globalement) : ~100 employés, avec transactions ≥ 100 M$ comme Voyage AI vendu 220 M$ à MongoDB (~11,6 M$ par employé)

En Italie, les PE restent actifs dans l’achat de PME tech de niche, offrant digital capabilities ou plateformes B2B, souvent dans des deals sub 500 M€.

Industrie & Manufacturing

Le secteur industriel/manufacturier supporte environ 24 % des transactions en 2024, dominé par des opérations de consolidation ou rationalisation industrielle.

L’investissement PE se concentre sur les PME italiennes avec fort potentiel, souvent en lien avec les secteurs énergie, chimie ou utilities.

Services (incluant telecom & services B2B)

Le rachat de Vodafone Italia par Swisscom, finalisé fin 2024 (~8 milliards d’euros), a généré la création de Fastweb + Vodafone – un acteur dominant des telecom italiens.

En 2025, Sixth Street acquiert 38 % de Sorgenia pour ~4 milliards d’euros, renforçant ainsi l’écosystème des services énergétiques/renouvelables.

Plusieurs Méga‑deals clés 2024–2025

Telecom Italia – Fibercop : reprise via KKR pour ~22 milliards d’euros, la plus grosse transaction PE en Europe en 2024 ; l’UE lance une enquête antitrust en 2025 sur les déclarations réalisées pendant le deal.

Iveco : scission en deux deals majeurs – vente de l’unité défense à Leonardo (1,7 milliards d’euros) et du business véhicules commerciaux à Tata Motors (~3,8 milliards d’euros).

Sorgenia : prise de participation de SixthStreet à ~38 %, valorisant l’entreprise ~4 milliards d’euros, consolidation des actifs énergies renouvelables.

Quelques enjeux & recommandations stratégiques

Réglementation stricte : la GoldenPower garantit le contrôle des actifs stratégiques (défense, énergie, telecom) via l’intervention de l’État dans certaines transactions.

Préparation à l'intégration post-fusion : l’efficacité de l’intégration M&A est cruciale pour générer des synergies durables, en particulier dans les opérations cross-border.

Approche proactive de B2B & PME : grâce à des outils comme UniCredit DealSync qui identifient automatiquement des ciblesde rachat dans les PME pour accélérer les deals digitaux à l’échelle des TPE/PMI.

2025 reste marquée par un climat d’incertitude macro-économique : volatilité des taux, tensions géopolitiques.

Cependant, la liquidité abondante, la baisse progressive des taux, et la consolidation sectorielle devraient générer une reprise qualitative, surtout dans les segments tech, industriel et services stratégiques.

Sources :ilgiornaleditalia, chambers practice guides, hsfkramer, PwC, imi.intesasanpaolo, statsandmarketinsights, AP News, Financial Times, fnlondon,wikipédia

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